DSGE建模与编程入门(36)：金融冲突（三）

　　在金融冲突（二）中，咱们仅仅假定劳作工资需求提早付出，从而需求借款。下面咱们出现别的两种景象，一种是出资也需求以working capital融资，另一种是出资以跨期债款方式融资。

　　由上式能够精确的看出，即便出资调整本钱系数φ=0，只需融资束缚存在，本钱价格qt在稳态时也不等于1。

　　假定融资束缚binds，那么，把q的表达式代入实际工资率的稳态表达式，得到

　　当生产率正向冲击，企业想要投入更多劳作和本钱，融资束缚收紧，因而，μt上升。此刻，与只要劳作工资经过working capital融资比较，由于出资添加更小，因而，生产率冲击的效应更小。

　　我前面讲的working capital融资都归于期内融资。而咱们下面假定企业每一期都发行新的债款Dt+1来为当期出资融资。即

　　每一期，企业都要付出本金和利息，（1+rt-1）*It-1。因而，企业付出的分红为

　　由于Dt+1=It，因而，企业当期出资收到当期本钱价值的束缚。本钱积累方程仍是前述方式，那么，

　　现在，劳作的FOC看起来跟规范方式差不多，wage和边沿产出之间没有wedge。而本钱的FOC与前面相同。仅有有差异的是出资的FOC。出资的FOC还能够写成

　　这个式子看起来，跟上面的出资经过working capital融资是相同的。

　　假设融资束缚没有哦binds，那么μ=0，上式便是规范的FOC。这是简化的MM（1956）定理——假设没有融资束缚，企业用债款（跨期）融资仍是用证券（期内）融资都是相同的。回来搜狐，检查更加多